CN — TechNode
Cuộc đặt cược AI dựa trên mua lại của Dongshan Precision gặp thị trường nguội hơn
AI2 phút đọc
Dongshan Precision, một nhà sản xuất Trung Quốc, đang đưa công ty đến Hồng Kông để huy động vốn. Công ty có lãi lớn hơn năm trước, nhưng giá cổ phiếu ở Hồng Kông thấp hơn đáng kể so với giá ở đại lục.
Chuyện gì đã xảy ra?
Dongshan Precision chuẩn bị niêm yết cổ phiếu tại Hồng Kông, dự kiến ngày 28 tháng 10. Giá chào bán là 86,80 đô la Hồng Kông một cổ phiếu. Giá này thấp hơn khoảng 35% so với giá đóng cửa của cổ phiếu A trên thị trường đại lục ngày 23 tháng 10, sau khi đã quy đổi tiền tệ. Nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân khá yếu, nhưng các nhà đầu tư chiến lược cam kết mua với số tiền lớn.
Các con số chính
- Lợi nhuận ròng nửa đầu năm 2026 thuộc về cổ đông: 2,96 tỷ nhân dân tệ, tăng 290% so với cùng kỳ năm trước.
- Doanh thu nửa đầu năm 2026: 27,8 tỷ nhân dân tệ.
- Đợt chào bán ban đầu gồm 113,8 triệu cổ phiếu, có thể thu về khoảng 9,88 tỷ đô la Hồng Kông trước chi phí.
- Cam kết mua từ 20 nhà đầu tư chiến lược: 680 triệu đô la Mỹ, tương đương khoảng 5,34 tỷ đô la Hồng Kông.
- Nhà đầu tư cá nhân vay tiền để đăng ký mua chỉ đạt 0,39 lần số lượng cổ phiếu chào bán trong đợt đầu.
Công ty đã đi đến đây bằng cách nào?
Dongshan bắt đầu từ năm 1998 tại Tô Châu, chuyên làm các linh kiện kim loại chính xác. Sau đó, công ty mua lại các doanh nghiệp đã có sẵn năng lực. Năm 2016, công ty mua MFLEX, một nhà cung cấp mạch in dẻo. Năm 2018, công ty mua Multek, bổ sung mạch in cứng và công nghệ sản xuất PCB tiên tiến hơn. Tháng 9 năm 2025, Dongshan mua quyền kiểm soát Source Photonics, qua đó bước vào lĩnh vực module quang và chip quang, giúp truyền dữ liệu bằng ánh sáng qua cáp sợi quang.
Vì sao chuyện này quan trọng?
Câu chuyện cho thấy một công ty có thể tăng sức cạnh tranh bằng cách mua doanh nghiệp đã sẵn có, thay vì tự xây dựng từ đầu. Các công ty AI cần cả phần cứng máy chủ lẫn hạ tầng truyền dữ liệu, và Dongshan đang có mặt ở cả hai. Tuy nhiên, câu hỏi lớn là các doanh nghiệp đã mua có tạo ra đủ tiền mặt để nuôi sự mở rộng này hay không.
Cần theo dõi điều gì?
- Giá cổ phiếu Dongshan ở Hồng Kông sau ngày niêm yết dự kiến 28 tháng 10.
- Nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong đợt chào bán.
- Khả năng sinh tiền mặt của Source Photonics, MFLEX và Multek.
- Cách Dongshan dùng số tiền huy động để mở rộng mảng AI.
Chú giải
- Dongshan Precision
- Công ty sản xuất Trung Quốc, làm linh kiện kim loại, mạch in và module quang cho ngành điện tử và AI.
- Source Photonics
- Doanh nghiệp làm module thu phát quang, chuyển tín hiệu điện thành ánh sáng và ngược lại để truyền dữ liệu.
- PCB
- Bo mạch in, tấm nhựa có đường dẫn điện để nối các linh kiện trong thiết bị điện tử.